好达电子主营收入仍然是由4G撑起来的，在5G通讯新增频段用产品存在推行缺乏的危险。

  芯片制程自身便是烧钱的技能战，企业要想完结打破，需求不断注入研制资金，更何况产能建造也是一笔不小的开销。因而，关于具有满意条件的企业，经过上市取得融资是一条可行之路。

  本年以来射频芯片职业动态一再。多家射频前端芯片厂商正在顺畅推动上市，飞骧科技A股上市已上市教导存案，国博电子已完结上市教导等等。

  智通财经APP得悉，12月10日，好达电子科创板IPO已提交注册。安信证券为其保荐组织，拟募资9.6亿元。其间，6.5亿元用于声外表波滤波器扩产建造项目，1.07亿元用于研制中心建造项目 ，2亿元用于弥补流动资金。小米、中兴、华为均有持股的好达电子，能否取得上交所认可，顺畅推动IPO方案呢？

  招股书显现，好达电子成立于1999年，在芯片职业扎根多年，首要从事声外表波射频芯片的研制、规划、出产和出售，是兼具芯片规划技能、制作及封测工艺、标准化量产出货才能的国内厂商。公司首要产品包含滤波器、双工器和谐振器，广泛应用于手机、通讯基站、物联网等射频通讯相关范畴。

  依据智通财经APP了解，声外表波滤波器、双工器首要应用在智能手机的射频前端中，是完结移动通讯（2G至5G）、导航（GPS、斗极等）、WIFI等信号的无线连接的重要芯片。近年来因为国际局势的动摇，下流厂商益发注重射频芯片供给的自主可控。现在好达电子现已具有0.25µm 微线条芯片的出产才能，公司的外表波滤波器、双工器现已具有较强的商场竞赛力。

  手握具有优势的拳头产品，好达电子引来很多闻名客户垂青。公司的外表波滤波器、双工器，现现已过小米、OPPO、华为、华勤、龙旗、中兴、广和通等闻名手机终端及ODM厂商、通讯设备厂商和无线通讯模组厂商的验证并完结量产出售。陈述期内，公司向小米、华勤、中兴和华为的出售收入算计别离为146.32万元（单位：人民币，下同）、4701.36万元、1.05亿元和8552.63万元，占公司运营收入的份额别离为0.89%、22.78%、31.47%和29.20%。

  值得一提的是，小米、华勤、中兴和华为不仅是好达电子的客户，更是其持股股东。详细而言：小米经过小米基金于2018年9月入股公司，现在持有公司5.3%的股份；华勤别离经过摩勤智能、宽联出资于2018年9月、2018年12月入股公司，现在持有公司7.68%的股份；中兴经过中和春生于2018年3月入股公司，现在持有公司2.02%的股份；华为经过哈勃出资于2020年1月入股公司，现在持有公司5.3%的股份。取得客户认可当然是功德，但客户和股东身份重合，是否会对公司运营产生影响，需求继续注重。

  产品闻名度不断提高的一起，好达电子的运营状况逐渐改进。2018年至2020年，公司的营收1.65亿元、2.06亿元、3.3亿元；净利润别离为2880万元、2886.5万元、4680万元。2021年1-9月营收4.19亿，同比大幅增加92.59%；净利润为5026万同比上升81.15%。一起公司估计2021年营收约5亿至5.9亿，同比增约50.40%至77.48%；估计净利润约5500万元至6500万元，同比增约17.51%至38.88%；估计扣非后净利5000万至5800万，同比增加约13.56%至31.73%。好达电子一直都坚持较为稳健的增加趋势。

  营收稳步增加的一起，公司的毛利率存在必定动摇，盈余才能略有崎岖。2018年至2021年前6个月止（以下简称陈述期内），主运营务毛利率别离为45.90%、42.73%、45.88%和40.46%。毛利率不安稳首要受滤波器、双工器产品毛利率变化的影响。

  招股书显现，本年上半年，公司滤波器、双工器产品毛利率较2020年度均有所下降，首要原因为公司新产线年上半年投入使用。新产线投产后厂房、设备等固定资产折旧金额相对较高，鉴于新产线的产能开释需求必定时刻周期，在投产初期产值较低的状况下，新产线产品的单位固定成本较高。

  此外，公司新产线出产的部分批次产品良品率较低，使得公司产品单位成本有所提高，然后拉低了滤波器、双工器产品的毛利率。投入新产能当然需求前期投入，但好达电子运营安稳性问题亦值得注重。别的，公司拳头产品的竞赛力能不能持久保持，还需求打一个问号。

  获益于手机厂商对国产射频前端芯片的需求继续增加，好达电子的滤波器、双工器产品收入增加敏捷。陈述期内，公司公司主营产品滤波器、双工器、谐振器构成收入算计别离为1.48亿元、1.90亿元、3.15亿元、2.82亿元，占主运营务收入比重别离为90.33%、92.76%、94.94%和96.68%。

  虽然出售收入继续增加，但好达电子的拳头产品——滤波器、双工器，仍有在5G年代的包围窘境。招股书显现，公司上述两款产品以2G/3G/4G手机为主，5G 产品的出售收入占比较小。其间，陈述期内，公司可适用于5G通讯新增频段的滤波器的出售收入占公司主运营务收入的0.29%、0.74%、7.41%和 9.78%，虽然份额逐年提高，但仍没有在商场翻开局势。

  在现代的5G大环境下，4G现已逐渐被筛选。好达电子的主营收入仍然是由4G撑起来的，未来若公司难以继续开宣布契合商场需求的5G通讯新增频段用产品，或5G通讯新增频段用产品推行不及预期，将使公司在5G通讯新增商场的竞赛中处于晦气位置。

  招股书显现，现在全球声外表波滤波器商场首要被美日企业独占，商场集中度高。依据Yole数据，2018 年国外前五大声外表波滤波器厂商村田、高通（RF360）、太阳诱电、思佳讯和威讯占有95%的商场份额。中国是声外表波滤波器的消费大国，但国产声外表波滤波器厂商的整体实力较国外抢先厂商存在必定距离，产值无法满意国内需求，长时间依靠进口。比方滤波器方面，在滤波器商场中70%是声外表（SAW）滤波器，现在国产代替还处于初期，尤其在模组所需求的晶圆级封装SAW、TC-SAW 和 TF-SAW 等产品方面距离愈加显着。

  但是，现在国际局势动摇较大，声外表波滤波器作为射频前端的中心芯片之一，国产化加快是职业开展的必然趋势。好达电子具有声外表波射频芯片CSP封装技能，CSP封装的滤波器、双工器的产品尺度可以到达0.9mm×0.7mm、1.6mm×1.2mm，契合职业小型化的开展需求，产品规格根本与国外抢先厂商共同。

  当时5G移动通讯技能快速开展，给射频前端芯片带来新的商场时机，一起也带来新的应战，比方滤波器，5G手机上滤波器的用量和单机价值量都有较大提高，估计商场规模将会从2017年的80亿美元增加到2023年的225亿美元，年复合增加率为19%。公司具有高功率滤波器制作技能，公司研制的高功率声外表波滤波器其耐受功率最高可达35dBm，是现在惯例声外表波滤波器的3.75倍，可以满意5G智能手机对高功率的技能要求；公司具有大带宽滤波器技能，可以完结7%-30%的超大带宽，部分大带宽产品已成功应用于5G通讯，可以满意下流客户提高无线G年代的深入开展，以及好达电子在5G产品推行的继续发力，公司的商场份额会得到进一步提高。

  综上所述，好达电子凭仗滤波器、双工器的放量增加，在射频芯片职业取得一席之地，并取得小米、中兴、华为等喜爱。但是，公司主营收入仍然是由4G撑起来的，在5G通讯新增频段用产品存在推行缺乏的危险，未来在国产代替大趋势下，公司若能在5G产品研制及推行上继续发力，有望取得商场份额的进一步提高。