研究君，将自己的第一篇重磅行业研究干货，定义在5G全产业链，未来的风口，要求我们来一起把握!

  （2）投资关键点：何时涨“预期”？何时涨“成长”？（3）行业成长性牛股股池，以及规模爆发牛股的可能时机。

  （7）全双工等7个无线传输关键技术，以及有自组织网络（SON）、软定义网络（SDN）和网络功能虚拟化（VNF）等网络技术。

  （1）基站侧（指：通信基站）的天线）终端侧（如：手机端）的天线.几个关键技术部位的市场容量

  产业布局门槛高+技术升级范围广+市场容量超级大（全球上万亿市场规模，中国厂商“内+外”销，几千亿市场规模是小case，而且这个是增量蓝海市场，很重要，大家是吃蛋糕，不是抢蛋糕!

  下面，我们将从产业链条的角度，进行这个行业从上游“基站”到下游“终端”的详细拆解，庖丁解牛似的来做分析，并结合产业链，推送给大家我们大家都认为需要我们来关注的个股。

  现有4G宏基站约300万（中国移动143万，中国电信84万，中国联通70万）。

  二、基站侧：天线.基站侧天线）基站侧天线的最大的作用是基站设备与最终用户之间的信息能量转换器。

  ①基站天线生产企业非常多、行业竞争非常激烈，国外凯仕琳集团、康普长期保持全球领先位置；

  ②我国本土厂商：A股通宇通讯（基站天线数量世界前十，仅次于京信通信）、盛路通信（基站天线业务占比较小）；

  ③港股京信通信（基站天线数量世界前三）、摩比发展（高管出身于中兴通讯，客户方主要也是中兴）出货量位居全球前十，华为自身也进入全球天线）【研究小节】推荐：通宇通讯（002792）

  ②研究君注意到：机构日前在调研通宇通讯（002792）时，已向管理层咨询过有关问题。通宇通讯是国内率先推出 Massive MIMO 相关这类的产品的基站天线 年，通宇通讯在中国国际信息通信展上就推出了 2.6G MassiveMIMO 产品。

  ⑴ 射频器件是移动通信基站和天馈系统核心部件之一。其中，基站滤波器负责对发送和接收信号进行滤波，是射频端的关键组成部分。基站侧—射频器件的下游，由于基站侧的集成度要求不高，毛利率水平难以保持高位，在通信网络建设末期有较大的降价压力。未来 5G 建设周期到来，将利好具备迅速开发新产品能力的厂家。

  （1）大富科技（300134）：公司围绕5G核心技术已开展新产品新技术研发，如在介质盘加载滤波器、介质填充滤波器、双模/多模滤波器、介质填充波导滤波器等方面已经有大量技术储备，可适应 5G 网络对滤波器高性能、小型化、不同频谱的复杂需求；

  国内领先的精密铝合金、镁合金结构件和通信射频器件制造和服务商。产能方面，2015年已具备83.84万套移动通信射频器件生产能力，同时于2016年启动定增项目（2016年已获证监会批准），预计新增115万套/年滤波器生产能力待募投项目达产后，将具备每年近200万套移动通信射频器件的生产能力。

  为全球领先的移动通信系统集成商提供射频子系统、双工器、滤波器等器件和服务。从产能上看，武汉凡谷在 2015 年已经具有年产移动通信射频资信通及器件 200 万套的能力。2016年定增募投项目（已获批），拟新增年产90万套天馈系统项目的能力，待募投项目2019年达产后，公司将拥有近290万套移动通信基站射频器件的生产能力。

  武汉凡谷自上市以来，业绩波动大、随3G/4G通信大周期变化显而易见，目前处于业绩低谷，且近期有IPO募投项目业绩问题的负面报道。后续需高度关注。

  信维通信是全球移动终端天线龙头供应商，其天线大多数都用在手机、电脑、可穿戴设备、汽车、工业等终端。公司围绕射频技术及大客户平台，销售天线及射频模块业务，并提供与射频可能形成协同的射频隔离、射频连接器、NFC、无线充电模块、音频等一揽子产品解决方案。

  （1） 2016年手机射频前端（包含天线开关、滤波器、双工器、PA功率放大器、LNA低噪声放大器）市场规模为101亿美元，预计到2022年将达到227 亿美元，复合年增长率为14%。

  2、【研究小节】推荐：A股中麦捷科技、顺络电子、信维通信对滤波器有所布局。着重关注麦捷科技。

  麦捷科技：主营片式功率电感、滤波器及片式 LTCC 射频元器件等新型片式被动电子元器件和 LCD显示屏模组（并购的星源电子）。2016年定增募集8.5亿，其中3.72亿基于LTCC基板的终端射频声表滤波器（SAW）封装工艺开发与生产项目。

  麦捷科技的SAW滤波器已通过 MTK 和展讯技术平台认证，产品已经小批量出货，并将布局BAW及FBAR等更高端滤波器市场，此举有国产替代的开创意义。

  （1）3月7日，中兴通讯就出口管制调查案件与美国政府达成和解，彻底消弥了持续已达一年的供应链危机。

  （2）3月14日，殷一民任公司董事长（堪称中兴高管体系内，最具战略视野与产业格局的高管）。

  （4）财报转好：2016年营收1012亿，如剔除美国相关事件罚款影响，总利润为人民币54亿元，同比增25.8%。2017年中报预告，净利润22.94亿元，较上年同期增长29.85%。

  5G将再次带动2018—2019年国内光纤行业需求，预测2019年国内光纤需求量同比增加5% 、2019年增加11%。

  4G的价格可能是200元，而5G的价格则可能成10倍的增加（可能是2000元）。

  好啦，从产业链分析的优质个股基本就到这里结束了。接下来，研究君将从产业链里涉及的个股中

  “核心金股”，对每一只金股做细致的独家深度分析，并将研究报告，及时发布，与大家伙儿一起来分享！我们下篇研报见！